成為 RIA 後，創投基金在資產配置上有何改變？

創投基金轉型為 RIA 後的資產配置變化

近年來，越來越多的創投基金（VC）轉型為註冊投資顧問（RIA），這項轉變正在重塑新創生態系統。其中，矽谷知名創投 Lightspeed Venture Partners 近期也正式登記為 RIA，引發業界廣泛關注。此舉讓創投基金從單純的早期股權投資者，轉變為更全面、更靈活的資本平台，甚至與私募股權基金（PE）有融合的趨勢。

RIA 如何突破傳統創投的限制

傳統創投基金受到「20% 籃子規則」的限制，即至少 80% 的資產必須投資於未上市的新創公司。這使得創投基金在資產配置上缺乏彈性。成為 RIA 後，創投基金不再受此限制，可以更自由地跨足多元資產類別，例如投資公開市場股票、加密貨幣、進行私募股權式的收購，甚至是建立業務整合策略。

RIA 的優勢：長期持有優質資產

傳統創投基金的 10 年週期，常迫使基金在投資的公司首次公開募股（IPO）後不久就出售股票，以分配利潤給有限合夥人（LPs）。而成為 RIA 後，基金可以長期持有上市公司的股票，最大化回報。例如，紅杉資本合夥人 Roelof Botha 曾表示，偉大的企業會持續增長，大部分的價值是在 IPO 之後才累積的。紅杉資本長期持有其投資組合，將 9 倍的回報提升至約 90 倍。