在資本寒冬下，併購如何成為新創公司的生存策略？ | 創業小聚

資本寒冬下的新創併購潮：生存還是擴張？

在2025年，新創公司之間的併購活動顯著增加，佔據了併購市場的重要份額。與此同時，傳統科技巨頭的併購活動卻有所減少。OpenAI、Stripe、Databricks 等資金充裕的後期新創，正逐漸取代傳統科技巨頭，成為併購市場的主要力量。這種轉變的原因是什麼？哪些類型的新創公司正在積極尋求併購？

新創併購的雙重動機：貪婪與恐懼

Crunchbase 和 SG Analytics 的分析指出，新創公司積極進行併購的背後存在兩大主要動機：貪婪和恐懼。

• 貪婪： 體現在 AI 軍備競賽中。擁有大量資金的 AI 新創公司利用現金或股票，快速獲取技術和人才。
• 恐懼： 體現在資本寒冬下的生存需求。在首次公開募股（IPO）市場持續低迷的情況下，許多中小型新創面臨資金短缺的風險。對這些新創而言，併購已從一種成長策略轉變為一種生存策略。

科技巨頭的退場與人才收購

由於監管機構對大型科技公司的反壟斷審查日益嚴格，傳統科技巨頭的併購活動有所減少。然而，這些公司並未完全停止收購活動，而是轉向「人才收購」（Acqui-hiring）等方式，以獲取所需的人才和技術，同時規避監管審查。

併購：新創的另一種出場選擇

在當前趨勢下，併購可能成為新創公司更有效的出場方式。創投行業本身也在發生變化，投資人越來越關注長期價值創造，而非快速退出。隨著公司保持私有化的時間越來越長，新創公司之間的併購將成為主要的流動性來源。換句話說，新創公司未來的買家，可能不再是傳統企業的高管，而是其他資金充裕的新創公司創辦人。

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