Lightspeed Venture Partners 登記為 RIA 的主要原因為何？

Lightspeed Venture Partners 登記為 RIA 的主要原因

Lightspeed Venture Partners (光速創投) 是一家管理著 310 億美元資產的知名矽谷創投公司。近期，光速創投正式登記為「註冊投資顧問 (Registered Investment Advisor, RIA)」，此舉與 Andreessen Horowitz (a16z)、紅杉資本和 General Catalyst 等創投同行的策略一致，表明創投基金正從單純的早期股權投資者演化為更全面的資本平台，甚至與私募股權基金 (Private Equity, PE) 融合。

擺脫「20% 籃子規則」的限制

傳統創投基金通常享有美國證券交易委員會 (SEC) 的豁免註冊資格，但前提是至少 80% 的資產必須投資於未上市的新創公司，這條規則被稱為「20% 籃子規則」。這限制了創投基金的投資彈性，使其最多只能將 20% 的資金配置於其他類型的資產，如公開股票或加密貨幣。登記為 RIA 後，創投不再受限於 80/20 的投資比例，可以更自由地跨足多元資產類別，例如投資公開市場股票、加密貨幣、進行私募股權式的收購，甚至是建立業務整合策略。

長期持有優質資產以最大化回報

傳統創投的 10 年週期常迫使基金在投資的公司 IPO 後不久就必須出售股票以分配利潤給有限合夥人 (LPs)。成為 RIA 後，基金可以長期持有上市公司的股票以最大化回報。紅杉資本合夥人 Roelof Botha 曾表示，偉大的企業會持續增長，大部分的價值是在 IPO 之後才累積的。紅杉資本長期持有其投資組合，將 9 倍的回報提升至約 90 倍，便是長期持有策略成功的例證。