Appier為何選擇在日本上市，而非台灣？

Appier選擇日本上市的原因

身為軟體新創公司，Appier選擇在日本上市而非台灣，引發業界對於台灣資本市場環境的關注。Appier能在成立十年內成為獨角獸，並於東京證券交易所掛牌，實屬不易。然而，這也突顯了台灣軟體公司在本土上市所面臨的挑戰。

台灣上市櫃的嚴格規定

台灣上市上櫃的規定較為嚴格，多半僅有成熟產業才能符合公開發行的條件。公司市值需達五十億以上，營收亦需達五十億以上且較前一會計年度更佳，同時現金流必須為正。雖然證券交易所於民國九十八年提出了新的科技事業上市規範，降低了科技事業的上市門檻，但仍有資本額需達三億以上，且最近期財務報告的淨值應佔股本三分之二以上的要求。Appier的實收資本額高達175億日圓，但截至2020年9月底，其淨值為79億日圓，未能達到實收資本額的三分之二。

台灣公開市場機制對軟體產業不友善

台灣證券市場交易的限制雖有其必要性，以保護投資者免受無良企業欺騙，但過度的管制也使得公司上市困難，早期投資者難以出場，進而影響新創公司的早期資金募集。為推動新創事業上市，台灣參考美國NASDAQ的模式，成立了創新板與戰略新板。

創新板與戰略新板降低了上市門檻，但也對投資人身分設下限制，如個人投資人年薪需達一百五十萬元以上，或有兩年投資經驗，或淨資產大於一千萬元。這對公司和券商而言是個風險，因可能導致交易市場投資人不足，股票上市後乏人問津。相較之下，台灣散戶在網路上開設戶頭即可進行台股、美股交易，較少人願意費力證明自己有資格投資創新板公司。

軟體新創的淨值不易在財報上顯現

軟體新創公司有超過一半的資金投入人事費用，以與外商和台灣硬體公司競爭人才。然而，人事費用在財報上被視為負值，會減少公司淨值。相較之下，設備投資可被視為資產，在財報上呈現正值。這使得軟體新創公司更難以達到淨值大於資本額三分之二的上市標準。