91APP 以現金而非換股方式收購 iCHEF 的三個主要考量是什麼？ | 創業小聚

91APP 以現金收購 iCHEF 的主要考量

91APP 以新台幣 9.6 億元現金收購 iCHEF，而非採用換股方式，主要基於以下三個考量：

1. 充裕的現金儲備： 91APP 年報顯示，公司帳上現金達新台幣 16.3 億元，足以支應收購所需，這反映了 SaaS 企業在累積足夠客戶量後所具備的盈利能力。
2. 對自家股價的信心： 91APP 管理層可能認為公司股價被低估，若以換股方式收購，恐有賤賣股票、稀釋股東權益之嫌。因此，選擇現金收購可向市場傳達對未來股價的信心。
3. 簡化 iCHEF 未來上市流程： 收購後，iCHEF 的股權將完全歸屬於 91APP，若 iCHEF 未來有意上市，其唯一的股東即為 91APP，簡化股權結構有助於上市審核流程。

iCHEF 未來上市的可能性

即使被收購，iCHEF 仍具備上市的可能性。考量到 iCHEF 過去多次表達上市意願，應已建立一定的內部稽核與控制標準。在 91APP 完成收購後，股權結構的簡化將有利於未來的上市審核。此外，由於 iCHEF 過去多輪募資的股東已全數退出，91APP 在制定未來的發展策略、財務規劃及上市時機時，無需與 iCHEF 的原有股東進行協商。

收購案對台灣新創環境的影響

近期台灣新創圈併購案頻傳，可能代表台灣新創生態系正經歷結構性轉變。成立超過十年的團隊與投資人需要獲利了結的管道，而領先的新創公司也面臨成長壓力，併購成為擴張的有效方式。91APP 收購 iCHEF，象徵台灣新創開始運用自身資本，建構更強大的產業地位，將零星的「游擊隊」整合成能參與國際競爭的「正規軍」。

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