根據第三方委員會報告，オルツ（alt）在2021至2024年間，虛增了多少日圓的營業額？

ALT公司虛增營業額事件始末

日本AI會議紀錄服務商ALT（オルツ）於2024年10月在東證Growth市場掛牌上市，市值一度逼近190億日圓，並聲稱擁有28,000個付費帳號。然而，不到一年，公司於2025年7月30日宣布下市並申請民事再生，8月31日正式下市。股價從2024年12月的高點823日圓一路暴跌至8月初的5日圓，投資人面臨極端資本損失。

第三方委員會報告揭露的真相

第三方委員會的報告指出，ALT公司在2021年至2024年間，約八成到九成的營業額並無實質基礎，虛增營業額高達119億日圓，同時虛增廣告與研發費用分別為115億及13億日圓。這顯示ALT公司存在嚴重的財務造假問題，不僅僅是單一企業的意外，而是一場敘事與期待相互加乘、最終反噬治理秩序的系統性崩壞。

事件的反思

ALT公司以AI自動生成會議紀錄為賣點，在疫情後的遠距協作趨勢下，SaaS、AI與生產力等關鍵字容易獲得資本市場青睞。然而，真正能支撐SaaS公司發展的，並非帳號的數學，而是實際的使用情況。可驗證的活躍與留存、清楚可循的營收質量，必須與對外敘事互相扣合，才能建立投資人的信任。